出口型LED显示屏企业将快速发展
Time: 2017-02-15 Reads: 742 Edit: Admin
  经过2010年的快速扩张后,LED显示屏行业进入整合期。大部分企业都陷入毛利率下降、营收增长迟缓的阶段,再加之行业整体竞争情况混乱,集中度低,市场普遍认为LED显示屏行业无竞争壁垒、同质化严重、投资价值较小。但通过对产业链的深入发掘,我们不难发现出口型LED企业受益于成本优势、技术水平发展和广阔的海外市场空间三方面的因素,未来增速依旧良好,投资者可适当关注受益于出口业务快速发展的相关企业。

  LED显示屏具备优势

1.成本优势

LED显示屏行业来看,国内企业较国外企业具备一定的成本优势。目前,国内LED显示屏售价约为国外同类产品的30%-50%,但仍能保持较佳的毛利率,主要原因是国内基本材料价格便宜和增值税退税政策。这两方面的因素使得国内LED显示屏成本约为国外LED显示屏成本的30%左右,低成本极大地提高了国内产品的竞争力。

  同时,采用国产灯管也大幅压低了成本。从国内LED显示屏的成本构成看,其中占比最大的为LED灯管,基本占比达到39%。国内显示屏企业大多采用国内的LED灯管,或者自行封装LED灯管,而巴克、达科等国外企业多采用国际厂商(日亚、科锐)的灯管。数据显示,国内的LED灯管价格约为国际厂商的1/3,如果假设国内外其他成本都相同,则仅由于国内外灯管的价差,国内显示屏成本就较国际厂商低约44%

另外,国外平均工资约为中国的7倍,如果假设其他成本不变,仅人工成本一项,国内显示屏整体成本便较国外低17%。而空箱体、钢架、PCB板等产品国内外均价差距都较大,再加上整体设计等费用,综合考虑国内产品成本约为国外产品的30%-50%。国内的LED显示屏出口将享受17%的增值税退税,据估算政府支持将进一步降低成本

 2.国内市场受限,海外市场广阔

  LED显示屏行业在经历了2010年的爆发式增长之后,整体增速将出现较大幅度的下滑。据高工LED研究所预估,2012年国内LED显示屏行业市场规模增速已经降至10%左右,预计2013-2015年国内LED显示屏行业增速将维持在10%-20%的低位。但与之相比,出口保持相对较高的增速。从各个企业的数据不难发现,虽然整体的增速有所放缓,但出口情况明显好于内销情况。其中雷曼光电(300162,股吧)、奥拓电子(002587,股吧)、利亚德(300296,股吧)三家企业2012年销售收入增长率均大于30%,而同期大部分企业国内业务销售收入增速基本维持在-10%10%之间。

目前,国内外企业技术水平已经基本相当。从终端客户以及下游应用来看,艾比森、联建光电(300269,股吧)、雷曼光电、洲明科技(300232,股吧)均承接了较多的大型项目。从大型展会至体育中心,再到鸟巢与世博会展示屏,可以说国内LED显示屏虽然与国外厂商尚有一定差距;但是除了超高端产品,采用国内LED灯管的显示屏均可以达到要求。

3.据《规划》介绍,到2015年,关键设备和重要原材料实现国产化,重大技术取得突破。高端应用产品达到国际先进水平,节能效果更加明显。LED照明节能产业集中度逐步提高,产业集聚区基本确立,一批龙头企业竞争力明显增强。研发平台和标准、检测、认证体系进一步完善。

预计到2015年,我国LED照明节能产业产值有望达到4500亿元,而关键设备和重要原材料国产化的政策导向将使相关上市公司从中受益。

  此外,LED显示屏约600亿人民币的出口空间也足够支撑企业快速发展。从市场规模看,2013年全球LED显示屏市场规模为137亿美元,约为国内市场的3倍多。未来,国内LED公司凭借产品较高的性价比,出口业务还将快速发展。从行业龙头来看,目前,行业龙头企业达科2012年销售收入高达5亿美元,折合人民币超过30亿元。而国内相关上市公司销售收入最大的仅为5.7亿元。显然,整个行业具备孕育大公司的潜质,而后续国内相关上市公司有望获得较大的发展空间,投资者可适当关注受益于出口业务快速发展的相关企业。